Je starker Unternehmen sich am Kapitalmarkt orientieren, ruckt die Unternehmensbewertung ins Zentrum des Interesses von Rechungslegung und Unternehmensstrategie. Die Wirkungen unternehmerischen Handelns auf den Unternehmenswert, vor allem bei borsennotierten Unternehmen sind zu klaren. Und auch borsenfreie Unternehmen nutzen den Unternehmenswert fur die Unternehmenssteuerung. Die Risikoeinschatzung der Eigner bestimmt die Bewertung, zum Beispiel bei Eigentumswechsel wie Verkauf, Schenkung, Erbubergang. Nach Portfoliotheorie und Kapitalmarkteffizienz revolutionierte CAPM die Unternehmensbewertung durch die Kapitalkostenbestimmung, blieb aber wegen der rigiden Annahmen in Theorie und Praxis umstritten, u.a. auch wegen der Risiko-Ableitung aus dem Modell. Der Autor pruft die aktuellsten Alternativ-Modelle zur Kapitalkostenbestimmung auf Tauglichkeit. Neben der Risikomessung wird auch die explizite Darstellung der Kapitalkosten herausgearbeitet, und die Frage nach weiterem Forschungsbedarf untersucht. Ausserdem werden die gegenwartige Nutzung, Vor- und Nachteile der einzelnen Modelle sowie Diskrepanzen zwischen verfugbaren und erforderlichen Informationen aufgezeigt.

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