В настоящей работе предпринимается попытка подвести итоги более чем пятилетней дискуссии по проблеме так называемых бездокументарных ценных бумаг. Доказывается, что для успешного использования бездокументарных ценных бумаг в современной России нет необходимости ни прибегать к инструментарию англо-американского права (право собственности на право, бестелесная вещь), ни ломать установившиеся правовые традиции (виндицировать права). Обосновывается достаточно простое, но неочевидное решение наиболее актуальной практической проблемы защиты прав, составляющих бездокументарные ценные бумаги.