Seit Beginn der 80er Jahre werden Unternehmensubernahmen zunehmend im Wege von so genannten Leveraged Buyouts (LBOs) praktiziert. Dabei finanzieren die Erwerber den Kaufpreis zu einem sehr hohen Anteil mit Fremdkapital. Hauptcharakteristikum eines LBO ist das wirtschaftliche Ziel, die Lasten aus der hohen Fremdfinanzierung (Haftung, Zinsaufwand, Tilgung) in der Zielgesellschaft, also dem zu erwerbenden Unternehmen, zu konzentrieren. Der Unternehmenserwerber macht sich beim LBO die Hebelwirkung des Fremdkapitals fur die Rendite seines eingesetzten Eigenkapitals zu Nutze (der sog. leverage effect). Ein LBO ist ein massiver Eingriff in die Eigentumer- und Kapitalstruktur eines Unternehmens. Naturlich stellt sich dabei die Frage, aus welcher Motivation ein LBO durchgefuhrt wird und welche die besonders schutzwurdigen Parteien eines solchen Prozesses sind. Der Autor Paul Mitterocker stellt mogliche Durchfuhrungsmodelle sowie die steuerlichen Effekte von LBOs vor. Weiters werden die Anforderungen potentieller Zielunternehmen und die Auswirkungen auf die beteiligten Stakeholder kritisch beleuchtet.

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